信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）举办斟酌并颁发了斟酌告诉《短期承压，闭怀单店》，本告诉对绝味食物给出买入评级，此刻股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净闭店，重心闭怀单店提振结果。截至24H1开云电子，公司门店数目为14969家，24H1净闭店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(服从当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2估计)，同比降低11%支配，厉重系消费境况的影响。公司面临新的消费境况，踊跃调治计谋决议，以加盟商的收益为重心，强化品牌装备及线高等消费场景的结构，往后预计，重心闭怀公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率擢升，供应链陆续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比分袂+8.2pct/+2.4pct食品，毛利率同比擢升厉重系此刻鸭副原资料价值处正在低位，往后看由于鸭副厉重的下游为卤成品德业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年全部的原资料价值不会大幅擢升，毛利率希望稳中有升。24Q2公司出卖用度率/拘束用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，出卖用度率擢升厉重系告白宣扬及接洽等用度减少，拘束用度率全部牢固。24H1公司投资收益为-325万元，耗损幅度幼。公司陆续优化供应链效力，筹备稳妥，全部节余才能希望稳中有升。

　　中期分红加强股东回报，对应股息率程度较高。公司告示中期分红预案，每股派涌现金盈利0.30元(含税)，此刻股价对应半年股息率为2.34%(线%)，加强股东回报。

　　节余预测与投资评级：受到消费境况的影响食品，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调治，往后预计，重心闭怀公司单店边际拐点产生。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的情景下筹备牢固性相较好。公司举动息闲卤成品赛道的龙头公司，拘束当先，筹备稳妥，希望依旧相对较好的节余才能。咱们估计24-26年每股收益分袂为1.09、1.24食品、1.38元/股，庇护对公司的“买入”评级食品。

　　风陡峭素：消辛苦复原不足预期开云电子、单店复原不足预期、原资料价值上涨、食物安静题目。

　　数据中央依据近三年颁发的研报数据估计，华鑫证券孙山山斟酌员团队对该股斟酌较为深远，近三年预测精确度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为节余6.19亿，依据现价换算的预测PE为12.52。

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